英国退欧几率下降忧虑暂缓市场

　　上周末发布的3项民调结果显示，英国民众对留欧阵营支持率增加，重新获得领先优势，但整体上看两阵营仍在伯仲之间。6月20日英镑贸易加权指数急升逾2%，录得近8年来最大单日涨幅，因对英国民众可能在6月23日公投中投票支持退欧的忧虑缓解。

　　英国退欧大戏跌宕起伏

　　国际货币基金组织日前发布专题报告认为，短期内“退欧”将导致不确定性和风险规避因素主导英国国内经济环境，严重影响英国居民收入;长期来看，英国贸易便利化安排受挫将导致经济产出和投资下滑、英镑贬值，并引发实际消费下降、进口产品成本上升、财政税基下滑等系列冲击。

　　在贸易领域，留欧派认为，如果英国丧失进入单一市场的权利，英国经济增长将会大幅下滑，金融服务业将面临最为直接和严重的冲击。如果留在欧盟内部，英国能够对欧盟施加影响，可确保欧盟与其他主要经济体的贸易便利化谈判更加有利于英国。

　　在投资领域，留欧派认为英国经济高度依赖对外直接投资的流入，这些直接投资是以英国为跳板，将目标市场定位在欧盟。一旦“退欧”，伦敦金融城将失去自身的全球金融中心地位。退欧派则认为，当前欧盟冗繁的监管程序削弱了英国吸引投资的能力，未来“退欧”后英国将具有更多的灵活性。

　　就在6月23日退欧公投正式启动前数日，索罗斯对英国是否退出欧盟的潜在结果发出严正警告。索罗斯在上周二的一篇专栏中写道：“太多人相信投票离开欧盟将不会影响他们自身的个人财务状况，然而这是痴心妄想。”索罗斯指出：“我希望人们能在投票结果出来之前清楚退欧的后果，而不是之后再去了解，投票退欧可能导致本周最终以“黑色星期五”收尾，而普通民众将承担严重后果。”

　　英国首相戴维卡梅伦在上周末也表示，如果该国民众投票支持退出欧盟，则将在最长十年的时间里创造出“削弱经济的不确定性”，并指出对英国来说，一旦选择退出欧盟就“没有回头路”，其经济状况将会“永久性地变弱”。

　　全球金融机构严阵以待

　　一旦英国退出欧盟，全球市场出现巨震将不可避免。不过，英国亲欧盟的议员Jo Cox在6月16日遇害后，支持退欧和留欧的比例势均力敌甚至前者一度领先的局面出现了逆转。民调显示，45%的受访者支持英国留在欧盟，领先于支持“退欧”的比例(42%)。

　　尽管英国“退欧”预期有所降温，但投资者仍处于高度戒备状态，全球主要央行也对即将到来的“退欧”公投严阵以待。美联储、欧洲和日本等央行已商讨届时将向金融市场提供紧急美元流动性，确保英镑大跌时也能获得足够的货币。

　　还有消息指出，欧盟官员正在筹划一系列紧急会议，以应对英国公投结果。一旦英国“退欧”，欧盟将采取措施来安抚金融市场，并避免产生多米诺骨牌效应。

　　摩根士丹利分析师则认为，无论公投结果如何，市场巨大波动已经不可避免，MSCI欧洲指数将受到较大冲击。若英国“退欧”，MSCI欧洲指数将下跌15%至20%，若留欧则上涨5%至10%。

　　英国退欧或无碍A股运行

　　倘若英国脱离欧盟，几乎必将在欧洲掀起一场狂风巨浪，但这对包括中国在内的亚洲经济体而言，恐怕影响要温和得多。伦敦研究机构凯投宏观报告里得出的结论。报告称，目前对英国出口仅占亚洲国家GDP的0.7%，“即便英国进口下降25%，亚洲GDP因此减少的幅度也不到0.2%。”

　　至于英国脱欧对中国经济的影响，摩根士丹利华鑫证券首席经济学家、执行董事章俊认为较为间接，更多的是短期内通过全球避险情绪上升造成的全球金融市场动荡在一定程度上波及A股以及全球避险资金增持美元资产后推高美元指数从而对人民币汇率造成一定的贬值压力，而中长期内主要是欧盟等发达经济体需求疲软对中国出口造成进一步的下行压力。

　　国联证券分析师张晓春表示，A股受英国退欧的影响不可忽视，自支持留欧的议员遇刺身亡后，民意调查显示留欧的人员占比有所提升。从目前多数的民调结果看，支持留欧的比重稍微多一些，英国脱离欧盟或是小概率事件。张晓春称，国际金融市场此前对英国退欧影响的反应比较剧烈，如英镑下跌，股市下跌，金价上涨，各种恐慌指数上涨等等。随着周四公投结果公布，过度的市场反应有望矫正。

　　不过，光大证券分析师崔嵘则表示，尽管目前市场预期英国有70%的概率继续留在欧盟，但如果退出，短期金融市场的负面冲击不可避免。整体的影响上，美元资产跑赢欧元资产和英镑资产，黄金和债市等避险资产将受追捧。