天然橡胶季度报告:全球库存虽有下降,胶价仍难大幅上扬

　　四季度国内天胶供需基本面趋弱也将在一定程度上压制胶价反弹空间。一方面我国四季度天胶进口量处年内较高水平,另一方面,全钢胎开工率在四季度尤其是11、12月份较前期会明显走低,需求季节性走弱。当前国内基建及房地产投资增速已现走弱迹象,或将在一定程度上拖累四季度的重卡产销。此外四季度美国全钢胎“双反”终裁结果落地与欧洲轮胎标签法第二阶段实施也可能对国内全钢胎开工率与轮胎产量构成持续打压。综上所述,四季度胶价难现大幅上扬,预计震荡区间为【12000,14500】元/吨。

　　风险提示:

　　重卡市场回暖程度超预期;美国全钢胎“双反”终裁不成立。