大宗商品普跌 橡胶难逃“厄运”

　　自昨晚夜盘开始，大盘普遍下跌，震荡调整了一周的沪胶再一次跳水。连续了三周的跌势导致沪胶的价格回到了1月6日左右的水平。目前主力合约Ru1705，今日开盘价18605，今日收盘价17775，跌幅4.49%，增仓27518手。

　　前期我们一直强调的需求证伪似乎被印证出来，需求疲软，加上橡胶库存的压力均加强了橡胶利空的因素。值得注意的是，虽然今日橡胶跳水，但是持仓数却在增加，并且是空头增仓为主，而相比之下，前几次跳水均是多头获利离场。

　　库存方面，青岛保税区库存持续升高。截止3月1日，保税区橡胶库存16.62万吨，其中天然橡胶12.34万吨，合成橡胶3.84万吨，复合橡胶0.44万吨;与半月前相比，天然橡胶增长6.2%，合成橡胶上涨6.7%，复合橡胶无变化。可以看出，目前橡胶库存较为稳定，货源准备充足，供给充分。

　　而同时，下游需求方面，轮胎开工率升高，各家轮胎企业都在进行节后紧张的返工之中。目前半钢胎开工率为72.04%，全钢胎开工率为67.77%。而大家在节前的橡胶库存较为充分，现在都处于消耗库存的状态。因此，市场交易较为低迷，甚至出现了某些卖家开始抛售现货的现象，与期货盘跳水交相呼应。

　　长期来看，二月份的重卡销量创新高似乎说明了下游需求量旺盛，与今年两会定调的“一带一路”，“西部开发”也交相呼应。至于需求证伪，还需要进一步等待验证。同时建议关注即将到来的开割期，以及橡胶产地的天气状况。