两融余额回落 融资客撤离权重股

　　6月以来，沪深股市融资融券余额维持在8300亿元左右窄幅波动，而6月21日沪深股市融资融券余额为8369.99亿元，较前一个交易日下降了13.98亿元。从布局方向上看，融资客撤离权重股，当日房地产、采掘和有色金属板块的融资净偿还额居前，超过2亿元。在基本面制约、弹性不足等因素制约下，融资客并不愿意在权重股中损耗过多时间。

　　两融余额小幅回撤

　　6月21日沪深股市融资融券余额为8369.99亿元，较前一个交易日下降了13.98亿元。其中，当日融券余额为24.73亿元，较前一个交易日增加了0.43亿元;融资余额为8345.27亿元，较前一个交易日下降了14.40亿元。具体来看，融资买入额为523.18亿元，较前一个交易日增加了100.54亿元，而融资偿还额为537.58亿元，较前一个交易日增加了133.77亿元。由此可见，融资活跃度有所提升，但偿还力度明显高于买入力度。

　　28个申万一级行业板块中，仅10个行业板块实现融资净买入。其中，综合板块融资净买入额居首，达到3.52亿元，通信、轻工制造、非银金融三大板块的融资净买入额则超过了5000万元，分别为9438.34万元、7091.73万元和5550.11万元。而18个出现融资净偿还的行业板块中，有色金属、采掘和房地产板块的融资净偿还额居前，超过2亿元，分别为3.40亿元、2.69亿元和2.31亿元，商业贸易、化工和建筑装饰的融资净偿还规模也在1亿元以上。

　　874只两融标的中，有355只股票实现融资净买入，中信国安[-0.37% 资金 研报]、长江证券[-0.98% 资金 研报]和杉杉股份[-2.10% 资金 研报]昨日的融资净买入额居前，超过1亿元，分别为2.46亿元、2.38亿元和1.59亿元，山东黄金[0.34% 资金 研报]、水晶光电[-0.25% 资金 研报]、众和股份[-4.83% 资金 研报]等9只股票的融资净买入额也超过了5000万元。在出现融资净偿还的519只股票中，多氟多[-2.50% 资金 研报]的融资净偿还额居首，达3.07亿元，紫金矿业[0.00% 资金 研报]、金地集团[-0.56% 资金 研报]和云南锗业[-4.92% 资金 研报]的融资净偿还额也超过了1亿元，分别为1.75亿元、1.39亿元和1.17亿元，东方财富[-0.96% 资金 研报]、首开股份[-3.20% 资金 研报]、山西证券[-0.06% 资金 研报]等7只股票的融资净偿还额则超过5000万元。

　　权重股受冷落

　　6月以来，沪深股市融资融券余额维持在8300亿元左右“徘徊”，而波动幅度在百亿元之内。由此来看，当前市场仍处在存量博弈之中，杠杆资金并未出现大举入场的迹象。

　　6月21日房地产、采掘和有色金属板块的融资净偿还额居前，超过2亿元。而这三大板块属于典型的权重周期板块。一方面，从近期公布的经济数据看，经济下行压力依然较大，以煤炭、钢铁、有色金属为代表的强周期行业景气度更是低迷，下游需求不足，产能过剩严重，去产能仍是上述行业所面临的最大问题，但考虑到去产能是一个漫长的过程，缺乏基本面支撑，其行情表现低迷，融资客参与意愿不足，开始逐步撤离。

　　另一方面，当前市场虽处在存量博弈之中，但部分题材热点仍然活跃，作为杠杆资金，融资客更倾向于实施短线博弈题材热点的策略。与之相比，权重周期股的弹性普遍不足，即便有单日脉冲，涨幅亦有限。考虑到成本因素，融资客现在并不愿意在权重股中耗费过多时间。