中航投资自重组S*ST北亚并恢复上市以来，资本运作不断，近日公司又公告了拟以不低于14．69元／股的价格非公开发行不超过3．4亿股股份，募集资金不超过50亿元的方案。分析人士指出，作为目前A股市场唯一的央企背景金融控股上市公司，中航投资的金融主业受益于非公开发行的资本注入，上市公司业绩有望进一步提升。同时公司正在进行的系列资本运作显示其正日益深入地进行具有中国航空工业特色的产融结合道路的尝试，未来公司将显著受益于中国航空工业的发展。
三大板块比翼齐飞
中国航空工业特色产融结合道路初现
中航工业集团公司董事长林左鸣在中航投资上市之初就提出“实现产融结合、军民融合是中航工业实现科学发展的根本道路”，并要求中航投资“扎实推进产融结合”，通过中航投资下属金融企业与航空工业主业的全方位互动，来实现航空工业与中航投资的协调发展。
中航投资上市之后的发展思路正是林左鸣这一产融结合思路的具体体现。资料显示，中航投资在重组上市后随即确立了“金融控股、航空产业投资和新型战略产业投资”三大板块协同发展的思路。在原有中航投资控股有限公司主要经营金融业务的基础上，中航新兴产业投资公司和中航航空产业投资公司也分别于2012年12月和2013年4月完成工商注册并开展业务。
分析人士指出，目前中航投资践行林左鸣所提产融结合战略有三个层次：一是下属金融企业对航空主业的金融服务，包括租赁公司的销售融资、财务公司的内部资金调配、证券公司的投资银行和财务顾问服务、信托公司的投融资和资产管理服务等。目前这一层次的服务已经形成了较为成熟的模式，如财务公司的资金整体调配，显著降低了整个集团层面的融资成本；租赁公司对于中航工业产品销售融资规模已超过40亿元，显著拉动了主业的产品销售；证券公司已深入参与到中航工业各板块主要的资本运作项目；信托公司也在投融资方面对集团各板块形成了有力的支持。
二是通过中航投资的金融功能来孵化集团内外的高科技项目。这一职能主要由中航投资的新兴产业投资公司、航空产业投资公司来履行。目前这一层次的结合已经取得了一定进展。通过对中航生物、中航药业的投资可以看出，在这一层面，中航投资正在积极探索引领中航工业调整产业结构、推动产业升级的平台作用。
三是航空主业发展为中航投资提供了广阔的业务空间和持续不断的创新概念。包括中航投资下属金融企业可以通过服务中航工业内公司获得低风险、稳定的业务收入，同时航空产业各板块优质项目向中航投资开放，中航投资可通过下辖各金融子公司或两个实业投资公司投资于这些优质项目，并通过IPO、三板市场或注入中航工业旗下26家上市公司，实现顺畅的退出和获利渠道。这一层次的结合目前已通过中航投资近期的资本运作实质性启动。该分析人士表示，通过上述三个层次的合作，中航工业的产融结合、产融共赢已经走在国内各央企的前沿，该产融结合道路完全可能成为未来央企实现产融结合的标杆和模范。
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