胶黏剂板块缓慢复苏

　　据北美胶黏剂及密封剂协会（ASC）统计，2012年全球胶黏剂及密封剂市场规模达到405亿美元。其中，北美胶黏剂密封剂市场规模达117.3亿美元，约占全球市场份额的27%。2011～2012年，北美市场的年均增长率仅为2.2%，而亚太市场年均增速为3.6%，已成为全球市场的新动力。

　　前几年，国内胶黏剂产量从2005年的256万吨增长到2009年的405万吨，年均增长率为12.15%，高于同期国民经济增速。截至目前，行业销售额超过5亿元以上的企业达到160余家，相关公司主要包括回天胶业、康达新材、硅宝科技、高盟新材以及主营原料丙烯酸酯的卫星石化、沈阳化工、万华化学等企业。

　　数据显示，2012年我国胶黏剂产量约500万吨，比2011年仅增长4%。随着下游房地产、新能源、汽车等行业相继遇冷，胶黏剂企业也遭遇了销售额下降的不利形势。进入2013年三季度，国家发改委明确全国范围内分布式光伏补贴标准为0.42元/千瓦时，国家高层频频力荐中国高铁等项目保持了对胶黏剂产品持续的需求，行业形势有所缓解。

　　近期，从几家上市公司披露的业绩预告看，2013年，回天胶业与硅宝科技两家公司工程胶黏剂产品在汽车制造、LED领域稳步回升；随着2013年下半年光伏行业需求增长，两家公司的光伏用胶黏剂销售规模逐渐扩大。目前，两家公司预计业绩可与2012年持平。高盟新材、康达新材尚未披露业绩预告，但两家公司已披露的去年三季报显示，两公司的业绩也出现了不同程度的好转。

　　近几年的利润变化趋势显示，硅宝科技、高盟新材保持了稳定增长，显示这两家企业抵御宏观经济波动的能力较强。回天胶业下游需求主要集中在汽车、电子和新能源领域，公司业绩波动较大。受风电行业景气下滑影响，康达新材2012年业绩出现了大幅下降，但2013年风电行业缓慢复苏，公司常规胶黏剂产品销量有所提高。