铁路投资超预期，轨道胶粘剂行业受益

　　事项

　　2014年4月30日，铁路总公司召开电视电话会议，宣布今年铁路将追加至8000亿元，新投入运营的线路要保证达到7000公里以上。

　　主要观点

　　1.铁路投资加速冲刺，未来两年新建里程数大幅增长。

　　未来两年新建里程数大幅增长：按照铁路行业的“十二五”规划，2014、2015年新建铁路投产总里程2万公里，铁路总投资额1.5万亿。鉴于“十五”、“十一五”目标完成情况，完成“十二五”末铁路营业里程达到12万公里左右的目标是大概率事件。则按照铁总的规划，2014年铁路新建里程数7000公里，同比增长25.72%,在不追加新建里程数的前提下，2015年则需要完成1.3万公里的新建里程数，同比增幅将会高达85.71%。

　　新开工项目将集中在中西部地区：按照资金预算，2014、2015年铁路总投资额1.5亿左右。如果今年投资额8000亿元，在不追加预算的前提下，2015年总投资约为7000万元左右。在预算资金剩余有限、铁路总公司资金压力比较大的情况下，资金会投向单位投资强度比较小的西部铁路建设，包括具有重要战略地位的川藏铁路、库尔勒至格尔木铁路等，预计铁路投资的70%以上都将投放在中西部地区。

　　2.铁路胶粘剂企业受益，推荐高盟新材、回天胶业、康达新材。

　　轨道胶粘剂是铁路基建必需品，嵌缝胶、车身胶等产品提供增量市场：在待建里程数任务较重而预留资金有限的背景下，铁路投资主要将投向单位投资强度较低的西部地区；同时重点投向基础设施建设，适当减少设备的投资。轨道胶粘剂是铁路基建的必需品，将充分受益于铁路新建里程数和运营里程数的增加。胶粘剂企业也在逐步开发和销售嵌缝胶、车身胶等围绕轨道交通的新品种，拓展轨道交通之外的新增市场。