未来 CPI下行大趋势不改
作为CPI八大类中所占比重最大的一类，食品价格的走势将在很大程度上影响整体CPI。所以虽然6月份CPI涨幅较5月份出现回落，但是市场上警惕物价反弹的声音仍然不断。如中国人民银行在7月27日发布的《2010年二季度中国宏观经济形势分析》报告中就提醒，对物价上涨的可能性仍要保持警惕。
不过民生证券认为，由于中国经济面临产能过剩，虽然7月份可能会创年内新高，但是从8月份开始，CPI涨幅有望缓慢回落。该券商发布的分析报告称，产能与货币供应量的比较关系是考察经济增长和通货膨胀的重要指标。产能变化实际上是供给的变化，货币量代表有支付能力的需求，即有效需求。一般而言，如果增加的货币供应量全部转化为有效需求，某一时期货币供应量增加即需求增加多于产能增加，会引起产能利用率提高，产能利用率提高到足够高后，产品价格才会上升；反过来，如果某一时期货币供应量增量即需求增加少于产能增加，会引起产能利用率下降和产品价格下降，加剧通货紧缩或物价回落。
报告称，2008年末以来的大量信贷投放除了2009年上半年较多地流向实体经济外，2009年下半年和2010年上半年大量流出实体经济。与此同时，实体经济产能大量增加。两者比较，实体经济价格相对下降。所以预计下半年CPI将以回落为主，三季度在2.7%左右，四季度在2%左右。
董先安则驳斥了可能加息的言论。他说，当前短期的食品上涨导致CPI超预期，并引来了关于加息的讨论。但是在经济明显下行过程中，这种讨论是荒诞的。“从最近数个季度的政策反应来看，近期政策反应当会更加通透，明确鼓励内需。通胀高峰已过，两个季度之内难有明显通胀压力。我们认为央行加息的概率非常小，就算加息最多一次，对经济影响几乎可以忽略不计。”他说。
桂公网安备 45010302000299号
