上半年CPI涨幅或2.2%左右

　　今年以来居民消费价格低位运行

　　今年前4个月，居民消费价格同比涨幅分别为2.5%、2.0%、2.4%、1.8%。其中，2月份受春节错位因素影响，同比涨幅较低；4月份由于天气回暖，蔬菜价格大幅下降，加上猪牛羊肉价格全面下跌，拉动居民消费价格跌至2%以下，也是2012年11月份以来的最低点。总的来看，前4个月居民消费价格温和上涨，同比涨幅为2.2%，低于去年同期0.2个百分点。

　　1-4月份食品价格同比上涨3.2%，涨幅比去年同期减少0.7个百分点，是拉动居民消费价格涨幅回落的主要原因。其中，肉禽及制品价格同比下降2.5%，涨幅比去年同期回落5.3个百分点，拉低食品价格涨幅约1.2个百分点。猪肉价格同比下跌6.7%，是拉动肉禽及制品价格下降的主要原因；蛋价、油脂价格分别由去年同期的上涨14.2%、4.5%转为下跌0.8%、5.3%，合计拉低食品价格涨幅约0.2个百分点。此外，粮食价格同比上涨2.8%，涨幅比去年同期减小2.2个百分点，少拉动食品价格涨幅约0.2个百分点。

　　非食品价格二降五升，同比涨幅为1.6%，比去年同期略降0.1个百分点。其中，烟酒及用品价格由去年同期的上涨1.1%转为下跌0.7%，交通和通信价格同比下降0.1%，降幅比去年同期减少0.3个百分点；在五类价格上涨的项目中，娱乐教育文化用品及服务同比上涨2.4%，涨幅比去年同期扩大1.0个百分点；衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健及个人用品、居住价格同比分别上涨2.2%、1.3%、1.1%、2.6%，涨幅均低于去年同期。

　　此外，工业品生产者出厂价格继续下跌，前4个月累计比去年同期下降2.0%，也在一定程度上加大了下游居民消费价格下跌的压力。

　　上半年价格涨幅预计在2.2%左右

　　今年以来，我国经济开局即遭遇较大下行压力，GDP增长7.4%是2012年四季度以来的最低水平，固定资产投资、工业增加值、出口等主要经济数据均比去年同期增速下降。可以说，当前经济增长正处于改革和结构调整过程中的困难时期，而后期也仍将面临复杂的国际国内形势。

　　从国际上看，尽管世界银行、国际货币基金组织等机构均预计今年世界经济增长增速将好于去年，但世界经济增长仍然不平衡。发达国家整体复苏势头较好，但即使是经济表现最为强劲的美国 ，也面临相当多的问题和一定的不确定性。欧盟经济缓慢回升，有望走出衰退的同时，通货膨胀率不断下降，通货紧缩风险在增大。日本经济增长持续动力不足。新兴国家经济形势分化严重，在美国逐步退出QE后，部分新兴市场国家资金大量流出，汇率动荡，经济增长面临较大困难。世界经济要全面恢复到危机前的水平尚需较长时日。

　　与此同时，各国更加重视出口对国内经济的拉动，加大了对国内市场的保护，特别是各种新型贸易保护措施增加，全球贸易增长缓慢。我国劳动力成本不断上升，出口成本优势下降，也使得我国出口增长难度增大。今年前4个月，我国进出口同比下降0.25%，其中，出口同比下降2.3%，出口对经济增长的贡献率下降，而在世界经济全面复苏之前的相当长一段时间内，出口增长对我国经济的拉动作用都难以有大的起色。

　　从国内看，目前我国正处于经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期三期叠加的关键时期，经济增长中各种矛盾和问题也十分突出。今年以来经济增长下行就是当前国内需求不旺，投资缺乏热点，消费尚未启动，企业生产经营较为困难等现象的充分反映。此外，我国周边地缘政治环境还存在一定不确定性，也给我国经济增长带来一定不确定影响。

　　另一方面我们也应对当前经济增长中出现的问题有正确和客观的认识。新一届政府在宏观调控中坚持底线思维，坚持稳中求进，稳中有为，使得经济增长在换挡期没有发生剧烈波动。当前的经济增速放缓是政府主动调控的结果，而且经济增长质量也有所提高，一季度国内生产总值中，最终消费支出的比重比上年同期提高1.1个百分点，内需贡献率进一步提高，第三产业增加值的比重为49.0%，比上年同期提高1.1个百分点，高于第二产业4.1个百分点，也显示出产业结构优化取得一定进展。此外，针对当前经济形势，政府将抓紧出台已确定的扩内需、稳增长的措施，对铁路、保障房等投资的微刺激政策将持续，并将通过综合运用多种货币政策工具、深化金融体制改革、发展多层次资本市场等措施，降低企业融资成本。随着政策措施效应的显现，经济将逐步企稳回升，预计全年经济增长与去年基本相当，能够实现7.5%的既定目标。因此，后期居民消费价格平稳运行的趋势不会改变。

　　从影响二季度后期价格运行的具体因素看，食品价格涨幅可能将稳中回落。首先，夏粮生产形势较好，为二季度粮食价格稳定打下良好基础。今年冬小麦面积比上年增加100多万亩，苗情长势也是近几年较好的一年，为再夺夏粮丰收开了个好头，有利于粮食价格保持稳定，也为食品价格的稳定打下良好基础。其次，猪肉价格企稳回升势头将持续。受生猪大量出栏，市场供过于求的影响，从去年四季度起，生猪和猪肉价格基本呈现持续下跌走势，到3月中旬，猪粮比价已经跌破5:1的红色预警线。受价格低迷影响，能繁母猪存栏量连续8个月环比减少，同比连续15个月呈下降态势，特别是3、4月份能繁母猪存栏同比分别下降5.2%、6.8%，已经连续两个月低于5%的预警值。生猪存栏量也持续下降。为了保障养殖户利益，促进生猪生产稳定发展，有关部门于3月下旬和5月上旬先后启动两批中央储备冻猪肉收储工作。近期，生猪价格下跌势头已经止住，猪肉价格也触底反弹，预计二季度后期猪肉价格仍将继续恢复性上涨，呈现震荡上扬走势，但同比价格仍将略低于去年。此外，由于油脂原料价格下降，二季度后期油脂价格仍将维持跌势。去冬今春，天气状况良好，有利于蔬菜种植，随着天气转暖，蔬菜水果等大量上市，鲜菜价格将进一步季节性下跌，鲜果价格也将由前期的高位回落。总体而言，二季度食品价格上涨压力较小，涨幅可能较一季度进一步收窄。

　　国际大宗产品价格底部徘徊，国内工业品出厂价格低迷，将减轻国内相关商品及下游产品价格上涨压力。今年以来国际市场初级产品价格窄幅波动，1-4月份中价国际现货 、期货平均价格指数分别比去年同期下降4.2%、6.4%。当前，世界经济复苏不平衡，整体复苏进程缓慢，加上美联储逐步缩减QE规模，不仅降低市场的流动性，而且促使美元升值，这都对大宗商品价格带来下降压力，乌克兰、利比亚紧张局势则给原油等价格带来不确定性。总体预计二季度大宗商品价格仍以底部反复震荡走势为主，将相应减轻国内相关产品价格上涨压力。从国内来看，今年前4个月，工业品出厂价格继续下跌，显示出产能过剩和需求不足对上游产品价格的压力，由于结构调整过程是长期过程，加上固定资产投资增长放慢，影响生产资料需求，因此，预计二季度后期工业品出厂价格仍难见起色，将在一定程度上减轻下游产品价格上涨压力。

　　资源价格改革继续推进，政策性调价等因素，将推动后期价格总水平上升。按照到2015年底前，全国所有设市城市原则上都将实行居民阶梯水价制度的要求，阶梯水价的推行将全面加快，4月份，北京举行阶梯水价听证会，并从5月份起上调了居民水价，对非居民水价和特殊行业水价也同时进行了调整。广东省今年也将在全省范围内推广阶梯水价。今年阶梯电价的范围将扩大到钢铁、水泥等行业。阶梯气价也将在全国范围内逐步推行。资源价格改革的推进，将在一定程度上推动价格水平上涨。此外，春节前后，为了维护价格稳定和社会安定，地方调价较少，如河北省就暂停了地方调价项目，二季度后地方调价将有所增加，也将在一定程度上推动价格总水平上升。

　　此外，随着城镇化建设的推进，生活成本的提高，劳动力成本将继续保持上升势头，相应推动服务价格、农产品价格继续上涨。

　　综合以上分析，短期内我国通胀压力不大，如果不发生大的自然灾害，预计二季度居民消费价格同比涨幅将略低于一季度，上半年居民消费价格涨幅在2.2%左右。随着经济形势好转，资源价格改革、政府调价等政策的实施和影响逐步释放，加上肉蛋价格出现反弹，四季度食品价格季节性上涨，预计下半年新涨价因素将比上半年略有增加，但下半年翘尾因素比上半年减小0.7个百分点，因此下半年居民消费价格也不会出现大幅上涨，仍然保持温和上涨态势。

　　在增长中化解各种价格运行矛盾

　　今年价格上涨的压力虽然总体不大，但价格运行中也存在一些矛盾和问题，如部分生活必需品价格涨幅较高，服务价格上涨较快，加重居民生活负担；工业品出厂价格与居民消费价格持续反向运行，上下游价格矛盾增加；房地产市场成交下降，部分城市房价出现松动，市场风险增大；劳动力、资金等要素成本上升较快，企业负担加重等，这些问题也是经济运行中矛盾和问题在价格领域的反映。因此，应积极稳妥推进十八届三中全会的各项改革措施，加快经济结构调整，促进经济健康平稳增长，在增长中化解各种矛盾和问题。

　　一是要积极采取措施，增强市场信心，改善市场预期，稳定经济增长。前一段时间，由于我国经济数据表现不容乐观，国际投行纷纷下调中国经济增长预期，不少唱衰中国的论调再度甚嚣尘上，在一定程度上影响到了市场信心和预期。对此，应引导市场正确认识短期经济增长速度放缓和长期经济增长效益提高的关系，恢复市场信心。与此同时，也要注意宏观经济政策的微调，落实好稳增长的各项政策。要加快推进城镇化相关的铁路、地铁、棚户区改造等基建投资项目落实，及时拨付预算资金，稳定中央投资。要积极采取措施加快下放行政审批权和打破垄断，激发民间投资积极性。要加快金融改革，加强金融服务，降低融资成本，提高金融对实体经济的支持力度。进一步深化财税体制改革，扩大“营改增”试点，减轻企业负担。进一步增加居民收入，完善社会保障体系，改善消费环境，积极培育养老、医疗等新的消费增长点，提高消费对经济增长拉动力。

　　二是密切关注房地产市场变化，积极化解房地产市场风险。房地产行业关联度大，影响面广，不仅是国民经济的支柱产业，还与居民生活和利益息息相关。今年以来，伴随着经济增长的放缓，房地产投资增速也出现明显回落，1-4月份房地产投资同比名义增长16.4%，增速比1-3月回落0.4个百分点，比去年同期回落4.7个百分点，同时，房屋新开工面积、商品房销售面积、商品房销售额同比均呈下降趋势，商品房销售面积和销售额同比降幅呈增大态势。从房地产价格来看，房价出现松动迹象，一、二线城市房价继续上涨，但涨幅缩窄，部分中小城市房价下跌，4月份新建商品住宅价格环比下降的城市有8个，比3月增加4个，持平的城市是18个，比3月增加8个，与此同时，二手住宅价格环比下跌的城市数量也比3月份增加8个。个别开发商资金链条断裂，房地产市场风险增加，后期房地产市场走向如何值得密切关注，这不仅关系经济稳定更关系到社会安定。从长远来看，必须转变政府职能，弱化政府管理经济职能，强化服务职能，稳定地方政府收入来源，破解地方政府的土地财政依赖症，减轻地方政府卖地和推动地价上涨的冲动。从中近期来看，要继续建立稳定房地产价格的长效机制，扩大房地产税试点范围，抑制房地产投机，扩大房地产有效供给，加快保障房建设，遏制房价过快上涨。而对于当前出现的个别地区房价下跌，开发商破产的现象，必须引起足够重视，积极采取措施防范金融风险。

　　三是密切关注冻猪肉收储政策启动后生猪生产和市场变化，防止价格出现大起大落，促进行业健康发展。同时，要加强生猪生产监测预警和生产指导，促进养殖结构和规模合理化，促进生猪市场供求尽快恢复平衡，生猪价格恢复合理水平。对近年来价格上涨较快的牛羊肉，波动较为频繁的鸡蛋、蔬菜等生活必需品价格以及生姜、大蒜等小农产品价格，要加强价格监测，做好价格预警和信息发布工作，合理引导生产、流通和消费，避免价格发生大的异动。

　　今年以来，我国经济向下压力增大，一季度GDP同比增长7.4%，低于去年同期和去年四季度0.3个百分点，但仍在7.5%左右的合理区间。在经济稳中回落的同时，居民消费价格涨幅小幅回落，工业品出厂价格继续下降，预计随着一系列经济微调措施的实施，经济增长将有所回升，居民消费价格将继续保持温和上涨，上半年价格涨幅在2.2%左右。