中怡精细化工（02341.HK）积极布局松节油电商平台

　日前，中怡精细化工(02341.HK)集团主席杨毅融先生现身渤海商品交易所，为松节油(B50012)的即将挂牌上市鸣锣庆贺。值此，松节油成为继脂松香、松脂后第三个在渤商所上市的林化产品，而松节油电商平台亦正式开启。

　　中国是世界上最大的松节油生产国之一，但分布较分散。松节油供应商多达上千家，且大多规模较小，缺乏规范化管理，导致松节油供应市场小散乱，难以形成规模效应。由于缺乏透明的交易机制，国内松节油市场价格波幅巨大，且地区间的价格亦存在较大差异。2008年至2011年间，松节油国内均价就曾一路飙升至每吨2.3万-2.6万元，到2012年则回落至1万元以下，波动幅度超过两倍。价格的大起大落对于行业内大多数生产商或是深加工企业来说都是无法承受之重，行业急需一个整合平台来解决价格剧烈波动、物流成本高企、交付违约以及存货质量不稳定等一系列风险。

　　中怡精细化工作为行业内龙头企业，亦是国内最大的松节油采购商，此次利用自身大资源数据优势，积极促成了松节油挂牌渤商所，可谓意义深远。松节油作为公司主要的原材料，在产品成本中占比高达85%左右，价格的较小波动都可能影响公司的盈利水平。此前公司就一直受困于原材料端的苦扰，业绩出现大幅波动，公司也一直在积极寻求突破，开发了包括CST(粗硫酸盐松节油)及石油基为原料的新产品线以削弱松节油供应对公司产生的不利影响。虽然该两类新产品占比逐年有大幅提升，但仍占比较小。此次松节油挂牌渤商所，公司未来有望直接参与松节油市场的供求对接并获取更为公平的价格及稳定、优质的原料供应，将大大降低公司原材料端带来的价格波动风险及管理成本，有助于实现更为稳定的盈利水平。此外，平台的融资融货功能还可大大降低公司的资金成本，并缓解公司的现金流压力。

　　因此，松节油挂牌渤商所对中怡来说无疑有非常正面的影响。中怡精细化工(02341.HK)作为传统化工制造业，开始布局上游原材料电商化平台，产业触角进一步扩大，未来需重点关注新业务价值表现，以及传统业务的产能释放。公司股价自今年3月以来呈现震荡向上格局，近期随大市亦屡创新高，现时6倍的市盈率低于同业，估值修复空间较大。