美联储再次加息年内缩表 全球货币紧缩时代到来！

　　1

　　美联储宣布再加息25个基点

　　北京时间6月15日凌晨，美联储FOMC会议公布6月利率决议，宣布再次上调基准利率目标范围25个基点至1%-1.25%。这是美联储自2015年以来，两年内的第四次加息，也是今年第二次加息。

　　此外，美联储还公布了资产负债表的缩表计划：

　　对于国债的偿付，起初设计上限为每月60亿美元，并将在一年内每季度增加60亿美元，直到达到300亿美元为止;

　　对于MBS的偿付，起初设计上限为40亿美元，每季度增加40亿美元，直到达到200亿美元为止。

　　这意味着美联储将在每个月缩减国债和MBS共计100亿美元，每季度增加100亿美元，直到每月500亿美元为止，并将在2017年内开始缩表，可能会持续数年。

　　较早前，市场预计美联储6月加息的概率为99.6%，基本板上钉钉。美联储预计今年将再加息一次、明年加息三次。市场预计在2020年回到3.5%左右的利率正常化水平。

　　美联储宣布加息后，引发市场连锁反应。

　　▼5月经济数据公布后，美元指数迅速下挫，但美联储宣布加息后，重新爬升至97附近

　　▼离岸人民币小幅下跌

　　▼标普500在加息后小幅下挫后回升，收跌0.1%

　　▼2年期国债反弹

　　▼黄金在经济数据公布后小幅上涨，但在加息后跌破1260美元关口

　　2

　　5月经济数据不及预期

　　加息前刚刚公布的数据显示，美国5月多项数据不及预期，但依然没能阻挡美联储加息。

　　其中，5月CPI同比1.9%，环比-0.1%;5月核心CPI同比1.7%，环比0.1%，均低于前值。

　　核心CPI同比增速更是创下两年来新低，表明物价偏离美联储目标的风险进一步上升。能源是拖累核心CPI的主要原因，汽油价格创下2016年2月以来最大跌幅。

　　5月零售销售环比萎缩0.3%，环比降幅创下2016年1月以来最大。零售销售下滑，主要源于汽车消费和自主性支出下滑，或将导致二季度经济增速下行。

　　CPI和零售数据公布后，市场预计9月加息概率由24%降至18%，12月加息概率由53%降至46%。

　　此外，6月2日公布的数据显示，5月非农就业人口仅仅增加13.8万人，不及预期。失业率跌至4.3%，创下16年来的低位，备受关注的薪资增长也意外不及市场预期。

　　多个数据表明，5月美国经济增长并不理想，对美联储加息的支持力度不大。

　　在会后的发布会上，美联储主席耶伦表示，近期经济活动温和增长，开支上升，劳动力市场持续走强，商业投资扩张，并预计通胀率近期将保持在低于2%的水平，成为支持加息的主要原因。

　　3

　　米筐解读

　　1、最近美国的经济缓慢下滑，潜在的加息步伐或有所放缓，本次加息后，9月加息概率已不大，年内第三次加息或拖到12月。

　　2、市场对美联储加息多数已提前消化，真正的大杀招是年内缩表!但公布的缩表规模与市场预计略有下降，此前高盛预计每月在150亿美元左右。

　　3、本周欧洲央行已维持利率不变，日本央行尚未决议，但不可避免的，随着美联储加息潮到来，全球将迎来货币紧缩时代!

　　4、虽然加息会加速美元回流，支持投资和经济复苏，但美元指数持续走低，将为其前景打上问号。

　　5、美元指数起色或许不大。原本利好美元升值的加息，却因为特朗普经济政策的不确定性，以及其上任来的一系列言论，使美元指数持续走低。经济数据不及预期，或导致美元指数还将持续低迷一段时间。

　　6、美元走低，利好欧元、日元、英镑，有需求的可适当配置，不宜过多。

　　7、人民币贬值的压力暂时缓解。经过5月底一波近千点的上涨，人民币贬值预期已大幅减弱，而美元走低，人民币年内破7不再可能。

　　8、中国央行会不会跟进?毕竟3月加息后，央行随即上调了公开市场操作利率，被称为“变相加息”，这一次呢?

　　9、可以预见的是，中国央行年内依然不会真正加息，毕竟对实体经济影响太大。

　　10、而上调MLF等工具利率，或许依然是维持“稳健中性”货币政策的主要手段。