“坏”数据比预期的好

       我国经济和资本市场面临两个信贷投放高峰相连的双峰现象，因此从2008年12月到2009年的3、4月，货币与信贷环境将非常宽松，这一现象相比全球其他主要经济体而言，可谓"风景这边独好"。也许这就是支持市场向上的主要动力。

       提前紧密出台的几组数据要好于大家的预期。海关首先披露12月贸易数据，当月我国进出口总值1833亿美元，下降11.1%；其中出口1111.6亿美元，下降2.8%；进口721.8亿美元，下降21.3%。虽然增幅均呈现下降态势，但实际数据均好于大多数机构的预期，贸易顺差390亿美元，使全年完成贸易顺差2955亿美元，比上年增长12.5%，净增加328亿美元，这一数据远好于大家"12月顺差缩小"的预期，因此2008年在基数不修正的情况下经济增长不会太低。

       其次央行公布的数据也出乎大家意料，虽然我们预期货币会逐步宽松，但如此宽松，确实令人始料不及。12月末，广义货币供应量(M2)余额为47.5万亿元,同比增长17.82%，比上月末高3.02个百分点。全年累计净投放现金3844亿元，同比多投放541亿元，而11月是"同比少投放683亿元"。从1-11月净投放现金1232亿元到12月3844亿元，从货币投放的角度是12月净增加了2612亿元，是前11个月的两倍多。12月份人民币贷款增加7718亿元，同比多增7233亿元，比11月增加近3000亿元。

       可以看出受08年紧缩和信贷阶段投放限制的影响，信贷投放固有的"前高后低"的规律被打破，我国经济和资本市场面临两个信贷投放高峰相连的双峰现象，因此从2008年12月到2009年的3、4月，货币与信贷环境将非常宽松，这一现象相比全球其他主要经济体而言，可谓"风景这边独好"。也许这就是支持市场向上的主要动力，我们希望更多预期中的坏数据好一些。

       2月将是经济数据的真空期，09年的数据要到3月才能看到，宽松的信贷和货币环境是否会打造经济的开门红，我们不得而知，但只要不是"HD90开头的假钱"，终究会产生作用，这是肯定的，也许这就是中国经济率先企稳的迹象。

       除了以上两组好数据，城乡收入差拉大却不是好现象，说明外向型经济与建筑市场的的低迷已经影响农民现金收入，中国经济的问题依然存在，抵御经济危机的经济政策还得继续增加，特别是就业和农民增收问题。因为有了工作、有了收入才能消费。我们期待有更多的"坏"数据会比预期的好，但肯定也会有好数据比预期的坏，宏观经济的走好还很漫长。