10月经济数据及广交会确认出口复苏趋势

　　出口数据好于预期 好转趋势有望延续:

　　10月份的出口数据延续了9月份的向好势头,月度出口额已经连续四个月维持在1000亿美元以上,基本已经恢复到2008年第四季度的水平。出口已经从底部走出,正在逐步恢复之中。出口的好转趋势有望延续,继续建议关注出口相关行业的市场表现。好于预期的出口数据有助减缓市场的忧虑情绪,会对市场产生积极影响,出口复苏这条投资主线仍值得关注。

　　广交会确认出口复苏势头:

　　本届广交会的数据显示,境外采购商到会人数以及出口成交额都较春交会实现增长,广交会的数据对未来半年的出口具有较好的指示作用,我们认为后期出口将逐渐好转。10月份好于预期的出口数据以及本届广交会的情况会再次激发市场对于出口复苏的预期。虽然经济复苏预期的总体效应将递减,但对于出口复苏预期的修正仍将带来结构性机会。

　　根据广交会特点布局出口复苏行业:

　　本届广交会主要特点表现在:机电商品仍是出口主力军;商品成交普遍回升;传统市场成交回暖,新兴市场有增有减。结合我们在第四季度策略报告中对于出口分行业复苏以及出口竞争力的分析,我们建议在出口复苏中重点关注机电、造纸、家电、纺织服装等行业。

　　出口复苏并非一番风顺:

　　虽然我们对出口持乐观态度,但也并不认为出口复苏进程是一帆风顺的。一方面,10月份的进口同比降幅扩大,预示着后期出口仍存在困难。另一方面,对广交会的实地调研发现,许多客商采取大单化小单,多次采购的策略来化解潜在风险。这说明国际市场需求短期内难以明显恢复,外贸出口恢复至经济危机前的水平还有差距。我们建议在进行行业配置时,关注那些具有较强竞争力的出口行业,如长期保持较强出口竞争力的行业:家具制品、旅行箱包、服装、鞋靴；以及近年来出口竞争力大幅提升且在此次金融危机中受影响较小的行业:造纸、纺纱织物。（李剑峰）