化工行业:期待需求复苏 新材料前景光明。前10 个月石油化工行业实现总产值8.14 万亿元,同比增长33.8%;其中化工行业5.39 亿元,同比增长36.3%。随着经济增速放缓,化工下游低迷,抑制了化工产品的需求,行业增速环比明显下滑。预计明年行业盈利水平将低于今年,需求恢复程度决定行业增长。宏观经济增速放缓的大趋势下,行业盈利下滑难以避免。由于行业新增产能放缓,需求的恢复情况将直接影响化工行业的增速。
“十二五”化工行业将保持高增长,进口替代品、新材料具发展空间。根国家石化行业“十二五”规划,到2015 年全行业总产值增长至16 万亿元左右,未来几年石化工业总产值年均增长率将达到10%以上。
未来随着资源原料紧张和基础化学品竞争日趋激烈,基础化学品的盈利空间将维持在较低水平。而那些依赖技术突破获得发展的产品,则有望获得超额收益。原油、天然气、钾肥等缺口较大的资源型细分行业;烯烃、聚乙烯等聚合物、乙二醇/己内酰胺等合成纤维单体进口替代空间较大;国内紧缺的化工新材料、新型专用种化学品等高端产品具有广阔的增长空间,都具有投资价值。
相对看好盈利回升的基础化工品、进口替代石化产品和新材料:1.化工原材料价格处于较低水平,成本下降利好下游精细化工企业。2.稀缺资源、进口替代的产品具有长期投资价值。3.国内紧缺的化工新材料、新型专用种化学品等高端产品生产企业(有增删)。