苏物期货：降息难阻沪胶弱势

      11月26日，沪胶RU0903收于11400，较25日结算价下跌220；TOCOM基准5月RSS3合约收跌1.80日元至131日元。

     【现货市场】

     11月26日，中橡网SCR5/5#标胶报单平均价下跌389元至14500元/吨，无现货成交（11月18日，成交20吨，均价为15200元/吨）；亚洲现货橡胶(资讯,行情)价格继续下滑，12月装船的泰国3号烟片胶RSS3报价为149.20美分/公斤（24日报165美分/公斤），以5%的关税税率计算，其完税价格约为12940元/吨，上海仓单成本为13110元/吨。

     上周，国内顺丁胶报价多在10300-11000元/吨，丁苯胶报价则在9600-10500元/吨之间，整体来看合成橡胶终端需求并无实质性起色，报价走势依旧呈现低迷态势，市场成交清淡。11月26日，江苏地区顺丁行情走稳，大庆、独山子顺丁报价在10000元/吨左右；丁苯价格走稳，吉化、扬金1502价格在9200-9400元/吨。

     【投资分析】

     美股劲升及中国大幅度降息盖过了原油库存增加的影响，隔夜NYMEX原油大涨， OPEC开罗会议也即将于29日召开，NYMEX原油近日或能守住50美元的技术支撑位，但目前仍不能预期国际原油会很快走出下行通道。

     亚洲现货橡胶市场依然低迷，贸易商仍不看好后市。国际橡胶研究组织称，全球2008年合成橡胶与天然橡胶消费总量料将较去年增加1.9%，2007年消费量增幅接近6%；全球2009年橡胶消费总量料下降3.3%。另外，原定于周四在泰国曼谷召开的由全球主要产胶国参加的会议将取消，该会议原本旨在讨论采取措施支撑胶价。

     总体来看，尽管市场上存在着区间震荡演变成季节反弹的期待，但在需求疲弱的大背景下，天胶短期内走出困局并非易事，其上方压力重重；合成橡胶价格也呈现低迷走势。目前我国轮胎企业开工率在50%和60%之间，多数厂家库存已经超过两个月的产量，轮胎有降价促销的内在需求，行业可能重新洗牌，部分落后产能必然遭到淘汰。实际上，仅靠价格的下跌并不能带来橡胶需求的有效改善，近期沪胶重心再度下移，似乎其又打开了新的下跌空间。

     操作上，国内大幅降息可能短线提振沪胶价格，但高度料将有限，稳健投资者观望为宜。