实体经济下行迹象初现

      最近一段时间，接连出现规模以上企业倒闭破产案例，显示出国内实体经济开始受到全球金融风暴的影响，不论是央行降息，还是将1年期央票由每周发行改为隔周发行，这些措施都能从侧面证明，实体经济下行的趋势已经明确，救经济已经刻不容缓。

      在这样的背景下，作为“经济晴雨表”的股市要想走出大行情，可能性极小。

      出口行业受冲击

      最近国家统计局总经济师姚景源表示，“现在中国经济下行的压力确实在加大，一季度我国国内生产总值增长速度是10.6％，到二季度降到10.1％，三季度降至9％，国民经济增长的速度在逐步回落。”

      由次贷危机引发的全球金融危机，起初的影响面仅仅限于虚拟经济，但是随着时间的推移，产生的负面效应延伸到实体经济。首先是欧美经济遭到重创，国内需求急剧下降，这直接影响了我国的出口产业，纺织、玩具等产业深受其害，很多大型的代加工厂家纷纷倒闭；纺织品出口也连续几月出现负增长状况，颓势很难在短期内改变，尽管国家上调出口退税率等措施，但其刺激作用也很难在短期内显现。

      经济放缓再所难免

      其他行业今年也陆续遭遇“寒冬”：楼市泡沫破灭直接导致了房地产业的低迷，钢铁、建筑建材等行业也受到拖累，存货的大增就是最直接的体现，这也意味着这些行业的企业业绩不容乐观。同时，国际油价暴跌，造成化工产业累积存货过多，业绩下滑也仅仅是时间问题。此外，有色金属、电力、煤炭、机械等在国民经济中占据极大比重的行业纷纷出现程度不等的放缓迹象，更为我国GDP的持续增长增加了不确定性。

      根据国家物流信息中心最新公布的10月数据，产成品库存自今年7月份以来持续攀升，9月和10月均超过50％，而在此之前的将近3年时间内，这项指标都是低于50％。20个行业中，有9个行业产成品库存指数高于50％，有部分行业甚至高达60％以上。

      另据报道，10月份我国月度发电量同比出现下滑，特别是火电发电量，这意味着我国月度发电量自2005年2月以来，首次出现负增长，而这将导致煤炭从供不应求变成供过于求，煤炭行业也会受到影响。用电量作为反映经济发展的一个重要指标，供电的增速骤降也从侧面说明了经济的不景气。

      现代经济社会中，由于行业与行业之间紧密相连，可以说是一荣俱荣、一损俱损。

      多数上市公司的三季报已经开始出现苗头，盈利增速大幅下降，部分行业甚至出现大面积的亏损。种种迹象表明，实体经济下行可能才刚刚开始。这对股市的影响不容乐观，毕竟上市公司的业绩才是决定股价的根本因素。当人们普遍预期上市公司业绩不会增长甚至出现亏损时，股价要大幅上涨几乎不可能。