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橡胶冲高回落 后市多空并存

上海金融报
2018-08-29
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    8月21日,沪胶午后“牛气冲天”,主力合约1901突破12000元/吨大关,次日更是涨幅超3%。但这段上涨行情并不持久,很快于8月23日回落。

  据相关统计显示,8月21日,橡胶主力合约1901收盘12650元/吨,破12000元/吨关口;8月22日,1901合约收报12580元/吨,较上一交易日结算价上涨3.28%。成交量达96.5万手,增加19.5万手;持仓量35.9万手,增加12342手。值得注意的是,1901合约多空前20名主力以增仓为主,多头合计较上一交易日增加2777手至85476手。

  广州期货研究所研究员余伟杰对记者表示,沪胶此次上涨主要是消息面影响所致。首先,作为印度橡胶主产区之一,印度喀拉拉邦连日暴雨导致洪灾,受灾程度较为严重,预计橡胶产量将大幅下降。印度作为仅次于中国的全球第二大橡胶需求国,在国内供给减少的情况下,预计会增加进口来维持国内需求,促使胶价大幅上涨。其次,海南省农垦总局与马来西亚橡胶局近日签署合作谅解备忘录,将在改进橡胶沥青道路技术商业化、研制和应用智能割胶设备两方面开展深入合作,未来橡胶的需求量或会出现一定程度增加。“目前,沥青改进剂多为废旧轮胎,成本较低,制作流程完善。不过,长期来看,使用天然橡胶作为道路沥青改进剂优点更为明显。废旧轮胎资源较为分散,回收需花费较大成本,且轮胎材质并不统一,难以形成稳定的实施技术。同时,天然橡胶供应稳定,而废旧轮胎淘汰量并不固定。”此外,余伟杰进一步指出,近日橡胶现货价格上涨,也是橡胶期货价格拉涨的影响因素。

  “8月21日的涨停,实质是沪胶基本面微观变化带来的支撑。”华泰期货研报指出,长时间下跌后,橡胶基本面在微观层面有两点变化。一是国内外产区的原料价格较长时间处于历史同期低位,而且东南亚产区处于雨季,本身可割胶天数就比较少,无论从割胶情绪还是从天气上,产区8月份产量都受到了影响。二是7月下旬至8月初,上游加工利润被严重挤压,不利于后期产量的释放。东南亚产区均出现了不同程度的减产,将会造成9月库存一定幅度下降。短期供应紧缩、国内外价格同处低位是8月21日橡胶涨停消息面之外的原因。

  多空交织后市难测

  虽然在消息面和基本面微观层面的共同作用下,橡胶经历了一波急速拉涨,但上涨行情并没有持续较长时间,很快有所回落。8月24日,橡胶主力1901合约收报12480元/吨。成交量为48.8万手,减少31.3万手;持仓量35.6万手,减少4500手。主力1901多空前20名主力也以减仓为主,多头合计较上一交易日减少1019手至84566手。

  “在此轮大幅拉涨前,橡胶已在底部横盘许久,因此,上涨主要为消息面拉动所致。”余伟杰对《上海金融报》记者指出,目前基本面并没改善。供需方面,国内供给随着泰国到港货量增长而增加,国内库存随之上涨。据上期所库存仓单显示,8月22日,库存一度突破50万吨,库存压力比较大;需求方面,下游轮胎厂开工率维持下降态势,基本面并无很大改善。

  余伟杰进一步指出,目前橡胶价格处于低位,同时进入9月份后,台风天气会频发,加之全球变暖,水灾会更为严重。如果泰国出现不利天气影响,全球橡胶供应量会受到一定程度影响。“橡胶价格的后期走势,多空两方面因素并存,加之不确定因素作用,后市走向比较难判断。不过,橡胶价格不排除后期继续拉涨的可能。”


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