原油短期受美元主导

 　　上周(6月17-21日)在美联储强硬言论的打压下，WTI原油连续3日大幅下挫，24日因加拿大输油管道关闭出现反弹。短期看，美元对原油市场走势起着较大的主导作用，再加上中国经济发展放缓，预计原油下行压力仍存。

　　上周(6月17-21日)自伯南克有关收紧QE政策的表态后，美元指数连续走高，24日收至82.44。美联储削减购债规模言论给国际大宗商品市场带来了巨大的下行压力。尽管联储官员出面安抚市场，但市场情绪完全被退出计划的可能所左右，甚至忽略了表现优异的制造业数据。近期风险资产遭到抛售，全球金融市场全面回落。目前美国基金经理多半向本国遣返资金，外国央行和主权财富基金也将再次重新配置其外汇储备，抛售欧元、英镑和商品币种，同时增加美元持有规模，以捍卫本币币值。大宗商品市场总体走弱的情况恐将维持。

　　从基本面看，非OPEC国家的原油供应量大幅增加，原油库存处于高位。4月非OECD国家的日均消费量首次超过OECD国家，消费量将稳定增长并一直延续至明年年初。阵亡将士纪念日后，原油需求逐渐步入季节性旺季，EIA预计三季度全球供需平衡状况将有所好转。

　　EIA将7—8月OPEC闲置产能预测值从300万桶/日下调17%至250万桶/日，修正后的闲置产能仅为全球原油需求的2.8%，相对于高企的地缘政治风险来说该数值显得过低，说明原油市场供需紧张。目前中东局势升温，美国向叙利亚反对派提供武器，叙利亚与黎巴嫩的冲突升级，地缘政治风险增长，加上加拿大因发生洪灾被迫关闭其对美国输送原油的三条主要管道，短期供应紧张将限制原油跌幅。

　　综上所述，美联储收缩宽松规模，中国经济放缓导致需求减少，原油市场正在经历一波无风险的抛售大潮流。后期随着美元持续走强，国际油价仍将面临下行风险。地缘政治升温引发供给终端担忧，第三季度原油需求旺季将会对市场有所支撑，预计原油将在87—95美元/桶区间运行。