林业：广发分析10年下半年林业投资机会

　　林业下游产业链长且需求普遍趋旺。

　　在我国，由于林木绝对短缺且生长周期长、应用广泛且产业链成熟、以及政策大力扶植等原因，我们认为总的来说目前林木产业在我国正处于成长期。林木产业中有木浆业、人造板业以及其他木材初加工业、家具业、木地板业、建筑装修业、包装业、林化产业等。随着全球经济从金融危机中走出来，林业下游产业需求趋于旺盛，国内需求快速上升将有力推动该行业的发展。

　　集体林权制度改革：培育林业发展的市场主体。

　　在今年公布的2010年中央“一号文件”提到，国家于2010年积极推进林业改革，包括全面推进集体林权改革并启动国有林场改革。集体林权制度改革明晰了林业的产权，将极大调动农民造林育林护林积极性，促进森林面积和蓄积的“双增长”。随着林木所有权的明确以及林地流转可能性的增加，林地的资源价值有望获得提升，从而增加拥有林地资源的企业的价值。

　　森林碳汇提升林业资产价值。

　　碳汇交易将从两个方面改变林业企业的营业状况。一方面改变林业企业投资回报方式，从一次回收的生产模式转变为每年以固碳水平转换成现金流入，从而减少林业的经营风险和提升其回报水平。另一方面，碳交易也预示着木材价格上涨，从而改变林业企业的收入水平。