1. 市场概况（期货价格小幅下跌带动现货价格小幅回调）
1）期货方面，昨日天然橡胶期货价格小幅下跌（RU主力：15895，-95/-0.59%，NR主力：11950，0/0.00%）。宏观方面市场情绪逐渐向理性回归，基本面暂时无明显拖累，胶价在上周五大跌后昨日继续小幅回落，NR期货上周五跌幅明显大于RU期货，昨日暂时持稳。
2）人民币干胶市场，贸易商出货积极性尚可，主流成交上周五无明显改善，青岛19年广垦成交参考对盘RU05贴水750元/吨，3L成交参考对盘RU05贴水1600-1700元/吨。人民币混合胶贸易商报盘积极性良好，市场报价对比上一交易日下跌50元/吨附近，小工厂询盘采购积极性较佳，大工厂观望心态为主，实盘成交一般。
3）美金干胶市场，外盘贸易商报盘积极性偏淡，市场报价较上一交易日下跌10-20美元/吨附件，场内交投冷清。内盘贸易商报盘一般，市场报价较上一交易日下跌10-20美元/吨附近，询盘表现平淡，下游刚需采购为主。
4）胶乳市场，泰国胶水价格出现明显下滑，浓缩胶乳现货市场实际成交零星，据了解，非黄太空包现货成交参考价为13800-14000元/吨。
2. 供应方面（全球产量处于缩减趋势中 进口胶存缩减预期 国产胶存增加可能）
1）全球天胶产量缩减趋势中，临近年内最低产期，泰国临近旱季落叶停割期原料价格持续拉高，泰国加工厂生产20号胶和20号混合胶意愿较低，1月份泰国出口同比大跌，整体来看中国进口深色胶供应存在缩减预期。
2）越南1月份出口中国数量同比大涨，浅色胶短期供应依旧充裕，但是越南已经处于停割期，预计中期出口中国数量将明显减少，但是全乳胶价格高升水情况下，2021年长期越南胶出口数量数量存在增加预期。
3）中国云南和海南产区临近开割期，胶乳产量将快速增多，但是海南全乳胶快速增产难度较大，云南全乳胶增产难改仓单同比低位。
3. 需求方面（节后下游开工快速回升 短期观望心态浓厚 中长期需求支撑较强）
1）下游轮胎全球产量提升拉动天胶需求走高，中国节后轮胎快速复工，支撑对天胶中长期需求，但是原料和成品库存充裕，短期对天胶采购难以快速增加。上周全钢胎样本厂家开工率为53.67%，环比上涨33.85%，同比上涨0.41%。上周半钢胎样本厂家开工率为46.02%，环比上涨33.77%，同比下跌3.30%。
2）下游输送带开工快速提升，支撑中长期对天胶需求，节前原料储备充足节后短期大量采购难度较大。
3）胶乳下游医疗手套需求高位维稳，下游发泡制品中长期对胶乳需求将有明显增加，节前发泡厂原料采购较少但依旧能够满足2-4个周需求，短期采购并不急迫。浓乳下游制品发泡行业截至2/28工人返工三分之一，尚未全面复工，配料等工人已经陆续返工，短期需求拉动仍需时间。
4. 库存方面（节后库存较节前小涨 短期存在继续累库预期）
1） 截至2月21日，中国天然橡胶社会库存较1月31日增加1.01%，同比增加1.99%，其中深色胶库存较1月31日增加1.45%，同比上涨18.31%，浅色胶库存较1月31日上涨0.23%，同比下跌18.23%。
2）节后中国库存较节前小幅上涨但是幅度较小，春节刚过，下游陆续开工但是需求暂未恢复至高位，节后到港较多，预计短期依旧存在小幅累库可能。
5. 后市观点（市场情绪逐渐回归理性 基本面并未出现明显拖累 短期小幅调整）
预计天然橡胶价存小幅调整可能。市场情绪逐渐向理性回归，5月份之前供应处于全年低位阶段，下游需求短期观望后原料库存做多支撑到3月中上旬，高库存压力将有所降低，基本面虽然向上支撑不强，但是并未出现明显拖累，按照目前基本面情况能够支撑胶价在15000元/吨以上，预计RU主力合约下方15000元/吨支撑较强，短期在15500-16000元/吨之间小幅调整可能性较大。
| 表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
| 收盘价 | 3月1日日盘 | 3月1日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
| 上期所 | RU主连 | 15895 | 15830 | -65 | -0.41% | 元/吨 | |
| RU01 | 16860 | 16800 | -60 | -0.36% | 元/吨 | ||
| RU05 | 15895 | 15830 | -65 | -0.41% | 元/吨 | ||
| RU09 | 15960 | 15900 | -60 | -0.38% | 元/吨 | ||
| RU11 | 16025 | 15975 | -50 | -0.31% | 元/吨 | ||
| 上期能源 | NR主连 | 11950 | 11900 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
| NR主连（美金折算参考价） | 1845 | 1838 | -7 | -0.38% | 美元/吨 | ||
| TOCOM | 东京胶8月 | 272.7 | 270.5 | -2.2 | -0.81% | 日元/公斤 | |
| 收盘价 | 2月26日 | 3月1日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
| 新交所 | RSS3 3月 | 246 | 243 | -3.00 | -1.22% | 美分/千克 | |
| TSR20 3月 | 200 | 175.6 | -24.40 | -12.20% | 美分/千克 | ||
| 表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
| 数据类别 | 2月26日 | 3月1日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
|
国内 市场 |
全乳胶 | SCRWF（中国全乳胶）：上海 | 15575 | 15350 | -225 | -1.44% | 元/吨 |
| 5号标胶 | SCR5（中国5号标胶）：昆明 | 13200 | 13050 | -150 | -1.14% | 元/吨 | |
| 10号标胶 | SCR10（中国10号标胶）：昆明 | 13000 | 12900 | -100 | -0.77% | 元/吨 | |
| 9710标胶 | TSR9710：昆明 | 13700 | 13300 | -400 | -2.92% | 元/吨 | |
| 20号轮胎 专用胶 |
TSR20（20号轮胎专用胶）：昆明 | 13000 | 12900 | -100 | -0.77% | 元/吨 | |
| 3L标胶 | SVR3L（越南3L）：上海 | 14750 | 14500 | -250 | -1.69% | 元/吨 | |
| 3号烟片 | RSS3（泰国三号烟片）：上海 | 22250 | 21950 | -300 | -1.35% | 元/吨 | |
|
外盘 市场 |
三号烟片胶 | RSS3（泰国三号烟片） | 2570 | 2560 | -10 | -0.39% | 美元/吨 |
| 20号标胶 | STR20（泰国20号标胶） | 1810 | 1800 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | |
| SMR20（马来20号标胶） | 1800 | 1780 | -20 | -1.11% | 美元/吨 | ||
| SIR20（印尼20号标胶） | 1805 | 1805 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
| 20号混合标胶 | STR20 MIX（泰国20号混合标胶） | 1810 | 1800 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | |
| SMR20 MIX（马来20号混合标胶） | 1805 | 1780 | -25 | -1.39% | 美元/吨 | ||
| 3L标胶 | SVR3L（越南3L） | 1920 | 1910 | -10 | -0.52% | 美元/吨 | |
| 10号标胶 | SVR10（越南10号标胶） | 1800 | 1790 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | |
|
青岛 市场 |
三号烟片胶 | RSS3（泰国三号烟片） | 2490 | 2490 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
| 20号标胶 | STR20（泰国20号标胶） | 1830 | 1830 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
| SMR20（马来20号标胶） | 1810 | 1810 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
| SIR20（印尼20号标胶） | 1780 | 1770 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | ||
| 20号混合标胶 | STR20 MIX（泰国20号混合标胶） | 1790 | 1775 | -15 | -0.84% | 美元/吨 | |
| SMR20 MIX（马来20号混合标胶） | 1780 | 1765 | -15 | -0.84% | 美元/吨 | ||
| STR20 MIX（泰国20号混合标胶） | 13000 | 12950 | -50 | -0.38% | 元/吨 | ||
| SMR20 MIX（马来20号混合标胶） | 12900 | 12900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
|
新交所 OTC 挂价 |
STR20 | 买盘/BID—2021年2月 | -- | 1770 | -- | -- | 美元/吨 |
| 买盘/BID—2021年3月 | -- | 1780 | -- | -- | 美元/吨 | ||
| 买盘/BID—2021年4月 | -- | 1790 | -- | -- | 美元/吨 | ||
| 卖盘/OFFER—2021年2月 | -- | 1790 | -- | -- | 美元/吨 | ||
| 卖盘/OFFER—2021年3月 | -- | 1800 | -- | -- | 美元/吨 | ||
| 卖盘/OFFER—2021年4月 | -- | 1810 | -- | -- | 美元/吨 | ||
| 原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | 63.1 | -- | -- | 泰铢/公斤 |
| 烟片 | -- | 66.01 | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
| 胶水 | -- | 61.5 | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
| 杯胶 | -- | 44.3 | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
| 马来西亚 | 杯胶 | 689 | 667 | -22 | -3.19% | 仙/千克 | |
| 成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片） | -- | 2316 | -- | -- | 美元/吨 |
| STR20(泰国20号标胶） | -- | 1753 | -- | -- | 美元/吨 | ||
| SMR20（马来20号标胶） | 1960 | 1898 | -62 | -3.16% | 美元/吨 | ||
| 利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片） | -- | 174 | -- | -- | 美元/吨 |
| STR20(泰国20号标胶） | -- | 77 | -- | -- | 美元/吨 | ||
| SMR20（马来20号标胶） | -150 | -88 | +62 | +41.33% | 美元/吨 | ||
|
关联 产品 |
山东市场 | 丁二烯：山东 | 9100 | 9100 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
| 齐鲁丁苯1502：山东 | 14500 | 14600 | +100 | +0.69% | 元/吨 | ||
| 齐鲁顺丁：山东 | 13400 | 13400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
| 价差 | RU01-RU05 | 910 | 965 | +55 | +6.04% | 元/吨 | |
| RU05-RU09 | -40 | -65 | -25 | -62.50% | 元/吨 | ||
| RU09-RU01 | -870 | -900 | -30 | -3.45% | 元/吨 | ||
| 全乳胶-RU主连 | -415 | -545 | -130 | -31.33% | 元/吨 | ||
| RSS3-RU主连 | 6260 | 6055 | -205 | -3.27% | 元/吨 | ||
| 泰混-RU主连 | -2990 | -2945 | +45 | +1.51% | 元/吨 | ||
| STR20-NR主力（美金折算价） | -17 | -15 | +2 | +11.76% | 美元/吨 | ||
| STR20（人民币折算价）-NR主力 | -108 | -100 | +8 | +7.41% | 元/吨 | ||
| 全乳胶-泰混 | 2575 | 2400 | -175 | -6.80% | 元/吨 | ||
| 泰混：人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -219 | -168 | +51 | +23.29% | 元/吨 | ||
| STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
| STR20-SMR20 | 20 | 20 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
| STR20-SIR20 | 50 | 60 | +10 | +20.00% | 美元/吨 | ||
| 泰混-丁苯1502 | -1500 | -1650 | -150 | -10.00% | 元/吨 | ||
| 泰混-顺丁 | -400 | -450 | -50 | -12.50% | 元/吨 | ||
| 外汇 | 美元兑人民币 | 6.4713 | 6.4754 | +0.0041 | +0.06% | 元 | |
| 泰铢兑人民币 | 0.2139 | 0.2133 | -0.0006 | -0.28% | 元 | ||
| 美元兑马币 | 4.0385 | 4.0495 | +0.0110 | +0.27% | 林吉特 | ||
来源：隆众资讯
桂公网安备 45010302000299号
