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叶氏化工表现不俗 油墨业务增长潜力看好

洛阳网-洛阳日报
2012-12-25
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  叶氏化工有不俗的基本因素支持,本身技术走势也能保持向好势头,股价自11月以来,主要在5.28元至5.75元的区间内争持,该股上周五在153点的跌市中,全日却仍能逆势向好,收报5.55元,而收市价在过去的三个交易日,均能企于10天、20天及50天线之上,平均线组合排列也告呈强,在业绩前景备受看好支持下,料后市摆脱上落市的机会仍大,其后市上升仍不妨看高一线。

  叶氏主要产销溶剂、涂料及润滑油等产品,面对上半年艰难的经营环境,油价首5个月均企于每桶100美元之上,惟集团仍录得理想中期业绩,而油价下半年持续受制于百元之下,有助集团降低成本,而年底适逢行业旺季,加上新产能逐步投入营运,都可望提升其盈利表现。截至今年6月底止上半年,叶氏营业额增长7.35%至40.45亿元;毛利6.58亿元,增长26.67%;股东应佔溢利为1.24亿元,增长20%。

  期内,溶剂为主要收入来源,营业额上升1.3%至23.29亿元,经营溢利减少6.1%至1.25亿元。但以销量计,溶剂业务仍有16%增幅,半年销量达28.8万吨,再创新高。

  油墨业务增长潜力看好

  除溶剂盈利具改善空间外,旗下涂料业务上半年经营溢利已劲增2.7倍至6,849万元,而管理层早前曾透露,相关业务第三季销量维持增长,加上现时用于食品包装上的油墨已经进入收成期,市佔率达到30%,都成为推升未来盈利的动力。据悉,食品包装油墨产品调色技术要求较严谨,利润率亦较高,集团因设有研发中心去协助调色,以确保效果符合客户要求,因而在行业中存有竞争优势,现时包括康师傅(0322)、娃哈哈等都是其客户。

  另一方面,集团现正积极开拓另一类油墨产品的市场,该产品现时总市场规模比食品包装油墨更大,而集团市佔率为3%至5%,正处起步阶段,增长潜力更大。现时此产品的销量约为7,000吨,目标明年销量会上升至近60%,达到11,000吨。叶氏现价市盈率约15倍,虽不算便宜,但集团为增长潜力看好的企业,预计其市盈率下调的空间仍大,而该股PB约1.26倍,则较不少工业股为低。若后市成功升穿横行区顶部阻力的5.75元,其中线目标将上移至年高位的6.87元。


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