错过“翻身”良机？
原有业务经营不善，新的公司或业务却从未产生过利润，新旧夹击下的景谷林业业绩由此衰落。据公司董事会方面说法，经营层曾遇到过“翻身”良机却未能好好把握，也需承担一定责任。一个值得注意的现象是，这几年公司频繁更换总经理人选，远比董事会换届来得勤快。
2002年开始，景谷林业的资金投向了远在北京的房地产、科技园等项目，并想以此作为利润引擎。但这几年来这些公司不是从未赢利就是“半吊子”工程，却均耗费了景谷林业大量资金。
2004年董事会决定，让玉加宝人造板公司向景谷林业的另一家控股子公司——北京君合房地产投资1300万，以供后者继续开发北京项目。北京君合是公司2001年10月投资3500万元成立的控股68.63%的子公司。该公司在2002年贡献收入2.6亿元，力压公司林化林板业务，使得全年净利润微幅上涨，被视为公司新的利润增长点。由此，2003年公司向房产公司两次提供总计借款4500万以补充流动资金，但因无销售收入当年该项业务贡献为零；2004年，子公司玉加宝亦参与投资，但君合房产全年依然亏损；2005年，公司又再次将原本对君合房产的2100万借款转为增资款，但因几个月后君合房产再度引入外部增资，景谷林业持股比例由此降为37.01%，从此不再并表。除了借款和增资款，在2002年、2003年内，景谷林业对北京君合另一股东国锐房产，分别有高达1.1亿的土地预付款和8375万元的预付合作开发项目工程款，到了2004年，国锐房产尚有7374万元的欠款。
从成立到转让前，这家享用了景谷林业大量资金的房企，只在2002年对净利润有过贡献。截至2006年，该公司还占用景谷林业本金加占用利息总计5713万元。而因为项目迟迟未曾产生收益，公司于 2007年12月和2008年6月，分两次将所持总计37.01%的北京君合股份及5150万债权以2.3亿元总价转让给了国锐房产，由此才使得公司2007年得以扭亏，2008年继续盈利，但2009年没有了投资收益的“掩盖”，业绩出现了巨额亏损。
“当时董事会要求经营班子合理有计划地利用超过2个亿的北京君合的股权转让款，但因为公司属于林业企业，还受景谷当地林业局管辖，因此董事会对经营层的授权很大，但经营层没有合理利用，错过了最佳翻身机会。”记者在当地采访时获得如此解释。
景谷林业的其他投资也几乎是“颗粒无收”。2002年，景谷林业投资5000万元参股北京科技园文化建设有限公司。但此后该公司如石沉大海，直到2009年年报披露时，突然曝出高达4100万元的减值准备。
此外，景谷林业这几年成立的子公司几乎一直处于亏损状态。定期报告显示，从2002年至2003年开始，公司先后总计投资约1620万成立了景谷森力、北京景林科技、江城茂源、云南云松等多家公司。这四家公司成立至今，景林科技、江城茂源两家公司在历年定期报告中均显示为亏损，其中景林科技已于2007年被注销。而另两家公司，云南云松和景谷森力仅有1或2个年度为微利，但亏损愈发严重，最高达到过670万和194万。
董事会将2008年开始的经营困境归咎于经营层的“失职”。事实上，自中泰担保2001年入主董事会以来，景谷林业频频更换经营层。2001年，中泰担保入主第一届董事会，改聘方志坚担任总经理；后方志坚在2002年第二届董事会产生时连任，其任期应至2005年；但在2003年年报中，公司总经理变为原副总经理李兴平；2005年，第三届董事会聘任的总经理变为王颐；此后王颐离职导致公司2007年改聘王宇担任总经理，而随着这次第四届董事会的诞生，总经理又变为杨湘云。
在经营层走马换灯的背后，却是景谷林业主业的每况愈下，对外投资的钱都“打了水漂”。
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